مهترین ابهام این روزها روند نرخ ارز است که به مذاکرات سیاسی حول محور برجام گره خورده است. در روزهای پایانی دولت دوازدهم و نیز بعد از استقرار دولت سیزدهم اخبار ضد و نقیضی به فضای سیاسی مخابره میشود. برخی موضع گیری ها و اقدامات نشان های مثبت در راستای به نتیجه رسیدن احیای برجام است و برخی دیگر عکس آن. این تردید به وجود آمده، موجب نگرانی سرمایه گذران در مورد سودسازی شرکت ها گردیده است. این درحالی است که حتی در صورت احیای برجام، وضعیت ارزی کشور و مؤلفه های کلان اقتصادی عدم کاهش شدید نرخ ارز را تأیید می کند. از طرفی طی ماههای اخیر نرخ ارز نیمایی، که مبنای نرخ گذاری و فروش شرکت های بورسی می باشد، همواره افزایشی بوده است.
ابهام دیگری که گریبان بازار سرمایه را گرفته است، از کسری بودجه دولت ناشی میشود. سابقه دولت در بازار سرمایه در سال گذشته موجب میشود که قرین با کسری بودجه، گزینه فروش اوراق توسط دولت به ذهن فعالین متبادر شود. این روزها شنیده هایی در راستای افزایش نرخ بازده اوراق دولتی برای تحقق فروش این اوراق به گوش میرسد. با افزایش نرخ بهره بدون ریسک، اقبال به بازار سرمایه و سهام ریسکی کمتر شده و موجب کاهش قیمت سهام شرکت ها و رکود بازار سرمایه خواهد شد. این نگرانی برای فعالین بازار جدی است، به شکلی که میتوان احتیاط ناشی از آن را در بین خریداران مشاهده نمود. این نگرانی در حالی است که تورم سال جاری در حدود 40 درصد پیشبینی می شود و برای سال آینده انتظار کاهش چندانی نمیرود. بنابرای در سطح چنین نرخ تورمی، نرخ بازده واقعی همچنان منفی است و سرمایه گذاری بدون ریسک نمیتواند ارزش پول را حفظ کند.
با نکاتی که بیان گردید، میتوان نتیجه گرفت که هفته های اخیر بازار درگیر عواملی که بیش از اینکه بنیادی باشد، روانی است. واکنش سرمایه گذاران به این عوامل، احتیاط در خرید سهام بوده، که احتیاط موجب رکود و کاهش ارزش معاملات گردیده است.
در واپسین روزهای مهرماه شاهد روانه شدن گزارش صورتهای مالی 6 ماهه شرکت های بورسی به سامانه کدال هستیم. مرور این گزارش ها نشان دهنده این است که شرکت ها سودهای قابل قبولی ساخته اند. حتی بیشتر شرکت هایی که کاهش تولید ناشی از قطعی برق داشتند، سودهای مناسبی گزارش کرده اند. با بررسی گزارش های شش ماهه میتوان به ارزنده بودن سهام شرکت ها پی برد.
برخلاف اثر روانی دو ابهامی که پیش از این ذکر گردید، گزارش های شش ماهه نشان دهنده عوامل بنیادی مثبت است. در چنین شرایطی میتوان انتظار واکنش مثبت سرمایه گذاران و افزایش ارزش معاملات و تمایل بیشتر سرمایه گذاران به خرید را داشت.
بازار سرمایه بعد از فراز و فرود ماه های اخیر، این روزها با چالش هایی روبروست. مهمترین چالش برای این بازار، ابهام است. ابهام، موجب اختلال در پیش بینی آینده و درنتیجه، احتیاط سرمایه گذاران خواهد شد.
کد خبر 8666
نظر شما